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摩根士丹利开喷-马斯克,你认为-无聊-的问题才是关键

html模版摩根士丹利开喷:马斯克,你认为"无聊"的问题才是关键

  文章来历:华尔街见识

  “这是自己从业20年来经历过的最不寻常的一次财报电话会。”在特斯拉奇葩的剖析师电话财报会议后短短几小时,摩根士丹利剖析师敏捷发研报狂批。

  为何这么说?此前,当Berstein剖析师Toni Sacconaghi发问的时分,他的问题居然被马斯克当场堵截了,还点评问题太没劲,所以回绝答复。紧接着下一个剖析师的问题也被马斯克评为“无聊”,也没有答复……更令人震惊的是,马斯克把整条剖析师的电话接入都给堵截了,回头去答复散户问题去了。

  摩根士丹利剖析师以为,虽然电话会上剖析师的问题可能自身的确很单调“无聊”,但这种问题关于一家运用极高杠杆、且极端烧钱的企业来说至关重要。

  摩根士丹利之前就剖析称,Model 3即使是短期出产方面的变化都可以显著地影响特斯拉的现金水平、流动性和财政信贷价值。这是由于固定成本吸收和负值营运本钱之间的内涵相互作用。

  在他看来,与其他要素比较,Model 3的出产状况彻底可以左右特斯拉的股价,决议它终究是向上测验他们561美元的最佳假定景象,仍是向下打听175美元的最糟糕假定景象。

  有人猎奇马斯克所谓的“无聊”问题终究是什么。关于马斯克挺无聊的问题 对出资人却很重要。

  剖析师终究问了什么?

  摩根士丹利剖析师Adam Jonas问道:“你之前说特斯拉没有筹措更多资金的需求,但许多参与这场电话会议的出资者会说,特斯拉最好仍是添加更多资金。所以,我的第一个问题是……”

  悲催的是,Adam Jonas话还没说完,马斯克直接打断了他“我不同意”。

  Berstein剖析师Toni Sacconaghi想知道,特斯拉方案本年将本钱开销降到30亿美元以下,低于上一年的34亿美元,将对Model 3的产值和电池来说意味着什么。首席财政官Deepak Ahuja对此作出了答复。随后,Sacconaghi进一步诘问本钱要求的具体分配方案,但突然间,信号被堵截了,然后就飘来马斯克的声响:“欠好意思,这问题太没劲了。下一个问题是啥?”

  接下来发问的是RBC Capital Markets剖析师Joseph Spak。他问到了预订的Model 3的问题,他想请马斯克给出一些可以用来衡量车辆预订状况的规范。比方,那些预订的Model 3终究有多少现已进入了可选装备阶段。

  话音刚落,马斯克敏捷表达了他的嗤之以鼻:“咱们要去答复YouTube上的问题了。你们这些问题实在太无聊,爽性弄死我算了。”

  其实,被批无聊的不仅仅剖析师,马斯克连散户都没放过。虽然马斯克兴味盎然地切了剖析师的信号,转而跑去接一位名叫Galileo Russell的散户的发问,fun88乐天堂官网体育,但当此人问及“你情愿让保时捷以每小时350KW的超级充电速度打败吗”,马斯克打断了他的话:“问点有意思的呀”。

  在电话会快完毕的时分,当来自Baird的剖析师Ben Kallo再次问及特斯拉何时才能让Model 3的每周产值到达3000辆或许4000辆时,马斯克总算不由得了,在诉苦了一番任何小音讯都能被敏捷走漏出去之后,他开端对投机者们隔空喊话:

  人们过于重视发生在几周或许几个月内的工作。出资的悉数原则在于,你不应当仅仅将注意力会集在短期的工作上,应该去看那些久远的工作。咱们对满意日内买卖者的愿望没有爱好。我底子不在乎,请卖了咱们的股票吧,千万别买了。

  马斯克其实仍是答复了关键问题

  马斯克终究在电话会上答复出资者重视的要点问题了吗?其实他答复了。

  虽然他任性地把为难局面丢给了Berstein剖析师Toni Sacconaghi 和RBC Capital Markets剖析师Joseph Spak,但他后来的确正面答复了有关产值、本钱开支等关键问题。

  产值??

  马斯克明显对自家轿车的产值很有决心:“我以为,产值的真实问题、最大应战就是软件问题。在这一点上,咱们占有优势,我敢说,特斯拉的软件比其他轿车公司好得多。”

  依照他的解说,软件控制着轿车的整套自动驾驶体系,并且将车辆与特斯拉的中心控制体系相互连接。

  利润率??

  针对剖析师提出的Model 3利润率问题,马斯克答复称,年末前Model 3的毛利率会在20%上下,并且他们对下一年到达25%也有决心,这是一个“肯定可以等待”的数字。

  出产功率??

  马斯克称,他信任制造业功率的关键在于两点:速度和密度。他说,假如两家公司在竞赛,一家把本钱开支翻了一倍用于把产值翻倍,另一家也可以。

  出产线暂停??

  关于巴克莱剖析师Brian Johnson提出的出产功率和近期曝出的部分出产线暂停会否影响产值方针的问题,马斯克答复称,对的,这就如同你不能彻底不去保护出产设备、晋级出产设备相同。有必要去不断地做机器检修,不能让它们一向处于每周7天、每天24小时的工作状况。

  马斯克惹怒“金主”

  全体来看,摩根士丹利以为特斯拉的这场剖析师财报电话会议办的欠好,他们从出资者处获得的反应相同如此。

  摩根士丹利以为,假如疏忽马斯克的令人意外的言行,特斯拉可以获得现在的成功,很重要的一点在于其与本钱市场在为他们的野心方案融资方面的联系。而电话会议上的剖析师们恰恰代表了特斯拉一向以来所依靠的为他们供给资金的金主们。

  加拿大皇家银行称,特斯拉的“奇葩”财报电话会议令出资者们决心受到冲击。摩根大通以为,特斯拉股价今日很有可能跌落。

  马斯克或许也为自己粗犷的行为付出了价值:在他堵截剖析师信号之后,特斯拉股价在盘后买卖时段短短20分钟不到的时间里大跌5%。

  虽然对剖析师电话会点评欠安,但摩根士丹利剖析师仍然对特斯拉保持“持股-张望”评级,职业观念“慎重”,方针价376美元。高盛则重申对特斯拉的“卖出”评级,因以为特斯拉产值很有可能达不到方针。

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